资本市场的动作永远这般快得出奇。微软对 TikTok 美国业务的收购事项尚未敲定，广大投资者们就已对收下 TikTok 后的微软表现出了十足的信心。

周五有望收购的消息传出后，微软股价就一路猛拉。截至周一收盘，微软市值已较周四收盘价大增 800 亿美元，比目前市场预期的收购价还要高出 300 亿美元。

据分析人士统计，目前 500 亿美元的预期收购价，将使得微软对 TikTok 的此次收购，成为全球科技史上第二大收购，仅次于戴尔 2015 年对 EMC 670 亿美元的巨额收购。

而在券商 Wedbush 著名高级股票研究分析师 Dan Ives 看来，无论是 500 亿美元，还是 800 亿美元，似乎都还不值一提。因为按照他的预计，一旦收购成功，TikTok 可能会在三年内为微软贡献高达 2000 亿美元的市值。

Ives 周一将对微软的目标价由 7 月上旬的 220 美元，上调至 260 美元，高出其当前股价 20%。

多位分析人士同样做出看好表态。DA Davidson 分析师 Rishi Jaluria 赞同 Ives 的观点，也认为 TikTok 具有 成倍增长 的潜力，特别是如今疫情期间，社交媒体使用激增的当口。

对微软有什么好处？

多位分析师对微软的未来市值持极度乐观态度的原因是，他们认为此次收购对微软来说将是一个十年一遇的独一无二的机遇，可以大力帮助重塑这家科技巨头。

长期以来，微软一直担当商务和企业领域的领导者，而收购 TikTok 的美国业务将显著偏离之前侧重于 B 端的收购路线。借助 TikTok 强大的用户资源和社交媒体力量，微软将得以向 C 端消费者领域大步进军。

Dan Ives 认为，对 TikTok 进行积极的收购或者战略投资将是微软 对消费者领域的一次豪赌。 但一旦赌成了，这将使微软在巨头林立的竞争中崭露头角，并有可能在未来 10 年在消费者业务方面与 Facebook 等其他科技巨头展开竞争。

当然，强扭的瓜不甜，这与微软近期转型的动势也是密不可分的。在现任 CEO 纳德拉（Satya Nadella）的带领下，正走在转型道路上的微软在并购领域都偏好 C 端，这恰好契合 TikTok 提供消费者娱乐内容的定位。

过去，微软并非没有在 C 端消费者领域进行过尝试。2016 年它以 260 亿美元的价格收购的领英（LinkedIn），以及 Xbox、《我的世界》等游戏产品目前均有不错的影响力，推动了纳德拉将微软从传统产品转型，专注于云计算等快速增长的领域。

但同时存在大量失败的案例。微软的流媒体平台 Mixer 最近被关闭，必应被其他搜索引擎压得喘不过气，Windows phone 也以失败告终。

而 Tiktok 不仅将从一个全新的领域，为微软的消费者业务注入新鲜血液，同时由于其庞大的年轻人用户群与微软最大的消费类业务 Xbox 的用户群有很大的重叠，对微软的原有业务也将起到极大的推动作用。

根据 TechCrunch 的数据，今年一季度 TikTok 下载次数为 3.15 亿次，居于所有应用程序中单季下载量榜首。

与此同时，而微软云计算方面的先进技术，也将使得 TikTok 在视频流等方面得到进一步完善，双方业务都有望受提振。

曾任微软公司副总裁的 S. Somasegar 对此总结道：收购 TikTok 美国业务将令微软实现多元化，这是纳德拉领导下的微软尚未做到的。

如果你看看微软过去五年左右的重大收购，共同的特点就是获得一个充满活力的客户社区。这对微软社区来说至关重要，也是一个新的业绩增长点。

此外，在广告业务方面，TikTok 也能够与微软自身的在线广告业务 Bing 构成协同效应。Bing 所吸引的在线广告最近几年一直保持平稳，但增速较慢，平均每年以个位数增长率缓慢攀升。而 TikTok 在吸引广告方面正处于爆发式增长阶段，预计 2021 年的广告收入将从去年的不足 10 亿美元暴增至 60 亿美元。

因此，即使微软只运营 TikTok 在美国的业务，他们将在线上广告收入、覆盖范围和数据方面的意外获得也将是巨大的。该项收购有望使得微软跻身在线广告巨头之一，使得美国社交媒体广告竞争格局由 谷歌和 Facebook 两强垄断 + 亚马逊抢夺份额 ，演变为 四强争霸 。

一些担忧

不过也有分析师担心，这笔收购对于微软来说也存在一定的风险。忧虑的核心在于最近热门的反垄断问题，以及 TikTok 增长的可持续性问题。

一些分析师认为，像 FAAMG 中其它四巨头一样，一旦微软收购了拥有大量用户基础的 TikTok，很可能会置身于反垄断指控中。

对此 Jaluria 表示：

我认为这笔收购不会受到重大的反垄断审查，因为微软本身在消费者社交媒体上没有任何影响力。……但是确实会在一定程度上使微软成为准星，因为就像人们担心 Facebook 和 Google 利用用户数据进行精准广告一样，微软也可能利用数据来开展业务。这就是一个问题了。

对于 Tiktok 增长的可持续性问题，Ives 表示，如果 TikTok 被证明是下一个 Instagram，并且能够承受 Instagram 推出的视频共享功能 Reels 的竞争，这笔收购无疑是胜利的。但是：

如果 TikTok 成为下一个 Snapchat，并在将来出现大量用户增长和货币化问题，那么在 Facebook 和其他公司激烈竞争之下，随着时间的推移，这项收购可能会减损估值。