特斯拉还会涨吗?

本文来自合作媒体：DoNews，作者：李素玉。猎云网经授权发布。

特斯拉将在本周三发布第二季度财报。作为今年股票市场上的最大赢家之一，特斯拉的投资者们正在不遗余力寻找另一项非会计准则内的季度利润，是否能够进一步帮助股价上涨。

美国弗里蒙特的工厂关闭了将近大半个季度，中国上海超级工厂在年初也关闭过一段时间。在关闭工厂的一段时间，汽车产量肯定出现了一定程度的下滑。但是因为特斯拉在关闭工厂时，其库存要比市场所预期的数量还多一些，因此实际上特斯拉的交付量从第一季度到第二季度出现了上升趋势。

随着疫情逐渐减缓，中国上海超级工厂及时开工，使得第二季度公司的产量出现了较大幅度的增加。在2月下旬，有业内投资者认为阶段收入或超过70亿美元。但是，我们看到这个收入十分空头，第二季度的交付报告证明了这个观点并不完全正确。

在经历疫情后，特斯拉的收入预期开始出现明显提升。虽然在年内2月28日达到最高的76亿美元，然后迅速下坠，到4月29日，收入不到50亿美元。对应的特斯拉股票，在投资者市场上的欢迎程度也急速下坠，一度曾跌至361美元/股。截止7月目前，特斯拉收入已经回升至接近55亿美元的水平，其股价也突破历史新高，达到1546美元/股，市值远超丰田，成为世界第一大企业厂商。

特斯拉还会涨吗?很多华尔街投资分析师都在上调其信用评级，这点毋庸置疑。因为随着特斯拉在美国弗里蒙特工厂和中国上海超级工厂生产的Model 3上提高了Model Y的利润，应该能够使得这两款车的利润率受益。但特斯拉所采取的降价策略却正在损害利润率。虽然信贷销售是一种通配符，但是预计特斯拉将确认其之前递延的部分自动驾驶的收入。随着近期美元兑现其他货币的能力走强，以及二季度特斯拉与松下达成新的电池协议，员工减薪和潜在的债转股计划也可能让二季度的资产负债表更好看一些。

要想让特斯拉的股票符合标普500指数的入选标准，我想有必要将第二季度的非会计准则利润作为特斯拉的主要营业目标，虽然这不能够保证特斯拉能够很快入选，但是笔者相信，特斯拉管理层肯定会尽一切可能将该季度非美国会计准则的净收入为正。对于特斯拉而言，做到这点并不难。

资产负债表和现金流量表的情况比较有意思。因为库存的减少对特斯拉大有益处，但是疫情的原因，工厂一度停产，因此在本季度特斯拉其实减少了部分应付账款和其他负债余额。随着特斯拉增加了新款车型，要在德国开工新建工厂，因此资本的支出也是一大重点。

当然，管理层是否能够保持住超过50万辆交付的水平也有看点，但最近Model Y和Model 3等车型近期持续降低价格。以及，近期特斯拉在美国还开始了Model Y的租赁业务，这一系列利好消息，对于销量目标的考验，似乎比对产量目标的考验更小一些。

其实，换个角度想想，如果连特斯拉这样的优质股都不能及时纳入标普500指数，在疫情等特殊原因的影响下，还有谁入选更有说服力呢?