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苹果助攻业务:世华新材科创板 IPO 过会

  • 作者:zccc
  • 来源:网络
  • 2020-07-14 21:12:21

集微网消息 早在两个月前,集微网就曾报道,苹果功能性材料供应商苏州世华新材料科技股份有限公司(以下简称 " 世华新材 ")拟科创板 IPO;7 月 14 日,据笔者查询得知,世华新材 IPO 已

集微网消息 早在两个月前,集微网就曾报道,苹果功能性材料供应商苏州世华新材料科技股份有限公司(以下简称 世华新材 )拟科创板 IPO;7 月 14 日,据笔者查询得知,世华新材 IPO 已经成功过会!

据了解,世华新材是一家从事功能性材料研发、生产及销售的高新技术企业,具备功能性材料的核心设计合成能力,主要产品为精密制程应用材料、电子复合功能材料、光电显示模组材料,专注于为客户提供定制化功能性材料。

从该公司发展历史来看,成立于 2010 年,公司成立初期,产品主要应用于模切工艺制程的基础制程材料,并于 2012 年打入苹果供应链,同时也开启了电子复合功能材料的研发和销售,到了 2015 年,已经研发出多款应用于笔记本、手机、平板等消费类电子所需的电子复合功能材料,2017 年开始研发面板显示模组所需制程材料,并在 2019 年成功打入三星供应链。

细分来看,其中精密制程应用材料是一种对材料粘接特性、涂布克重、稳定性、洁净度有高精度要求的功能膜类产品,可实现低中高剥离速度下剥离强度的窄幅控制,主要应用于电子产品制造过程,配合智能制造设备实现高度自动化生产。

而电子复合功能材料是一种具备多种复合功能的电子级粘接产品,主要应用场景为消费电子产品内部,在狭小空间内实现客户对粘接强度、导热、导电、电磁屏蔽、耐候性等功能的特定要求,例如手机中各电子组件间狭小空间中实现高强度粘接、电脑电池与背板间耐热功能粘接、FPC 及芯片间导电及电磁屏蔽、手机边框防水密封粘接等。

光电显示模组材料则是一种主要应用于 OLED 等光电显示模组的复合功能性材料,对材料电磁屏蔽功能、导热功能、抗翘曲性能、剥离强度、耐候性等特性有较高性能要求,以满足屏幕模组中 OLED Panel、显示屏背板与信号驱动 IC 芯片间热量扩散、电磁屏蔽等复杂功能性需求,避免屏幕因高温、电磁干扰等原因造成显示异常、寿命折损等问题。目前,公司产品已进入三星 OLED 屏幕模组供应链并实现销售。

从业绩方面来看,2017-2019 年,公司营业收入分别为 2.337 亿元、2.56 亿元和 2.41 亿元,净利润分别为 0.93 万、0.54 万和 0.82 万,扣除非经常性损益后的净利润分别为 0.87 万、0.84 万和 0.73 万,报告期内公司净利润已经连续三年出现了一定程度的下滑。

与此同时,其毛利率也在下降,2017 至 2019 年,公司毛利率分别为 61.82%、60.17% 及 59.32%。远远低于其同行方邦股份,同时,也低于行业平均值!

而从其三大产品来看,其中精密制程应用材料作为主营业务,近三年来营收一直处于下降状态,2017-2019 年下降比例达到了 31%,电子复合功能材料近三年来则一直处于增长中,从 2017 年的 5532 万增长到 9335 万,增长比例达到了 68%,此外,光电显示模组材料也是其高速增长的业务之一,由于开始为三星供货,该部分业务 2019 年营收增长超过了 10 倍!

由此可见,世华新材的第一大业务正在逐渐发生改变,其中电子复合功能材料业务的营收大幅度增长,而精密制程应用材料的营收反而大幅度缩水,其中最主要的原因在于,苹果近些年来在电子复合功能材料方面的应用有所提升,这也成为维持世华新材业绩没有大幅度下降的重要支持。

而在客户方面,据其表示,公司经过多年持续性的研发投入和业务积累,已经进入国际知名消费电子品牌厂商供应链体系,在与迈锐集团、领益智造等优质大型功能元器件厂商保持紧密业务合作的基础上,最终应用在苹果、三星等终端客户,虽然一直在积极拓展新的优质客户群体和下游应用领域,但客户仍然较为集中。

据披露,公司来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为 89.12%、84.86%、79.08%,公司用于苹果公司产品的收入占比较高,苹果公司经营情况对公司影响较大。苹果公司作为全球消费电子行业最优质的客户之一,其手机、手表、耳机等各类产品设备从产品设计、用户体验等方面广泛影响了消费电子行业,而世华新材的产品主要用于苹果手机和平板电脑。

世华新材表示,公司的主要产能均用以满足苹果公司不断增长的产品需求,从而使得公司的产品销售在客观上形成了对苹果公司的依赖。 由于苹果公司在全球范围聚集了众多优秀的厂商为其服务,并在多年的发展中形成了较为强大的苹果产业链体系,尽管公司近年来不断拓展下游客户范围,但其中大部分仍为苹果供应链厂商,公司对该部分客户所销售的产品最终应用于苹果公司终端产品的生产和制造环节。因此,公司对苹果公司及苹果产业链厂商存在依赖,并在可预见的将来仍将持续。(校对 /Wenbiao)

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