文 / 向阳

编辑 / 水笙

2014 年 5 月，京东赴美上市，刘强东站在纽约时代广场纳斯达克交易所，敲响了上市钟，笑容满面，意气风发。

而今天，京东在港股二次上市，选了 618 这个对京东来说有着特殊意义的日子，刘强东却没出现。

在过去的近两年多时间里，刘强东很少出现在公众视野中，也很少出席公司大大小小的业务会议。

这也折射出京东的现状。在 2018 年 9 月的 明州事件 后，京东经历了 去刘强东化 、组织架构调整和高管团队梳理，努力走出至暗时刻，如今支撑着京东的，是新高管团队。

代替刘强东敲钟的，是京东零售 CEO 徐雷。他穿着深蓝色西装出席，与包括快递小哥、平台商家在内的六位合作伙伴共同 云敲锣 。

当徐雷站在台上的那一刻，似乎正式昭告京东进入了新时代。

敲钟现场，图源京东官方微博

在港上市首日，京东高开 5.75% 至 239 港元 / 股，其发行价为 226 港元 / 股，总市值为 7386 亿港元。

此前，京东二次上市的招股情况十分火热，获得了机构投资者的超额认购。据彭博报道，知情人士透露，一些机构投资者周三在暗盘交易中以每股 226.10 港元至 237 港元的价格竞购京东股票。相比 226 港元的发行价溢价 4.9%。

618 购物节，京东也保持着战斗力，据今天凌晨公布的销售数据，618 开场 10 分钟，京东超市成交额同比增 500%。

在二次上市和 618 的双重助推下，京东带着新面貌走到了舞台中央。

今天，对京东而言是具有非凡意义的，而至今掌握京东 78% 投票权的刘强东，很长一段时间内的角色可能都是 幕后大佬 。

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二次上市现场，没有刘强东

刘强东没有出现，并不让人意外。很难说这是刘强东再次站在舞台中央的绝好时机。虽然 明州事件 的风波已经渐渐平息，但至今还没完全解决。

关于事件的最近一次消息来自 2020 年 4 月 28 日，美国联邦地区法官驳回了京东方面不承担责任的动议。此前，京东方面曾提出不对原告的第六项指控负有责任的动议，作出了驳回指令。

京东 去刘强东 已久。最早可追溯到 2019 年底，当时刘强东卸任了物流、云计算、医药等相关公司的职务。

刘强东的卸任还在持续进行。4 月 2 日，刘强东卸任了京东运营主体北京京东世纪贸易有限公司的法人代表、执行董事、总经理等职务。2020 年的前 4 个月，刘强东就卸任了超过 30 家公司。

刘强东正式和主体剥离，但根据最新的持股情况，刘强东持有京东集团 14.7% 的股份，腾讯持股 17.8%，沃尔玛持股 9.8%，其他股东持股 57.7%。

在内部事务决策上，手握 78% 投票权的刘强东，依然是话事人。

刘强东，图源京东官方微博

从幕前到幕后的转变，2018 年 9 月爆发的 明州事件 无疑是导火索。

事件发生的影响显露在财报中，2018 年 Q3，京东年度活跃消费用户数为 3.052 亿，首次出现下降。而京东 2014 年至 2018 年的营收增速，也在 2018 年出现了断崖式滑坡，从 2017 年的 39% 下降到 28%。

同样处于下滑状态的，还有京东的市值。从 2018 年近 580 亿美元以上市值，一路跌到了 2019 年 1 月的 319.74 亿美元，下滑到这里时，正好与当时市值不断提高的拼多多相遇，京东总市值被拼多多的 320 亿美元成功超越。

被追赶上的不只市值，还有活跃用户数。据 2018 年年报，拼多多以 4.185 亿活跃用户赶超京东 3.05 亿活跃用户。

关键人物的失守，让京东处于至暗时刻，外界将很大一部分原因，归咎于京东与刘强东的深度捆绑。相比阿里著名的 十八罗汉 以及合伙人制度，刘强东的接班人选寥寥，抗风险能力低。

明州事件 发生后，刘强东首次发声时侧面回应了个人角色转变的问题。他提到，个人的关注点在新业务上，成熟的业务可以交给团队。

战略、文化、团队、新业务，是刘强东未来主要会做四件事。

图源京东官方网站

去刘强东化 的过程中，伴随着京东的的组织调整，最知名的动作是，2019 年京东商城被分为前台、中台、后台。

内部改革还有一个重要的信号，是高层动刀。刘强东在慢慢梳理京东的管理团队。2019 年年初，刘强东宣布，年内要末位淘汰 10% 的副总裁级别以上高管。不久后，三位 CXO 级别高管在一个月内相继离职。

之后，京东宣布核心高管轮岗计划，京东生鲜事业部总裁王笑松、时尚生活事业群总裁胡胜利被调离原岗。

其中被扶正的是徐雷，2018 年 7 月，徐雷被任命为京东商城的轮值 CEO。2019 年，他取代刘强东成为京东运营主体京东世纪的法定代表人。

刘强东曾在一次全集团管理大会上公开表态， 零售集团很多人不服徐雷，但是你们根本没有这个能力当 CEO，我希望大家多给徐雷一点面子……谁不服徐雷，就是不服我。

但徐雷的临危受命，更像是救急，京东的接班人储备和团队管理还需进一步成长。

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新高管团队操盘

过去一年，京东少了点 刘强东 ，高管团队更频繁地出现在重要场合。

京东大规模的组织架构调整后，将京东集团分为京东零售集团、京东物流集团、京东数字科技集团三大子集团和多个业务板块。

其所对应的京东商城、京东物流、京东数字科技，是刘强东再造京东的三架马车。

2019 年 1 月 24 日，京东商城 CEO 徐雷、京东数字科技 CEO 陈生强、京东物流 CEO 王振辉等首次集体亮相达沃斯。之后，新高管团队也频繁出席重要场合、接受媒体采访。

按照 2018 年底刘强东亲自签发的《京东商城组织架构调整的公告》，调整后，多个事业群负责人不再向刘强东汇报，而是向徐雷汇报。

而在此之前，据路透社此前报道，按照京东规定，只要刘强东还是董事，京东董事会就无法在他缺席的情况下作出有约束力的决定，除非他出席，亲自出席还是通过电话会议。

执掌京东以来，刘强东几乎是事必躬亲，就算是出席乌镇互联网大会上等重要场合，也不遗漏公司的大小会议。而现在变成了以徐雷为主导。

在京东零售的部分，徐雷干出了点成绩。

2019 年 9 月份，京东将上线已久、但没有太多声响的拼购，更名为京喜，发力下沉市场。这一年，京东会为京喜打造适应微信生态的供应链能力，在原有的京东平台的基础上，专门组织商品、工厂和供应链支持，进一步优化手机应用。

当年 5 月份，京东因为与微信续约成功，背靠微信这一流量入口，让 2019 年京东年度活跃用户数达 3.62 亿人次。

除了对京喜的布局，2019 年京东在下沉市场连续投资了五星电器、迪信通、生活无忧等，他们在下沉市场拥有完善销售网络，可以给京东更多支撑。

其它业务的情况也渐入佳境。京东曾宣布，京东数科在 2018 年和 2019 年连续两年实现盈利，主要业务是提供数字金融解决方案。京东物流曾经在 2019 年二季度宣布营收平衡，第三方收入占比约 40%。

2019 年，京东的现金流状况较 2018 年也明显宽松。根据京东财报，从 2018 年 9 月底到 2019 年 9 月底，京东自由现金流约 156 亿元，经营性现金流约 308 亿元。相比之下，2018 年被明州事件影响，全年仅有 Q2 实现正向现金流。

投资者乐于看到新高管团队走到台前、做出贡献。Bernstein 驻香港的分析师 David Dai 曾提到： 除徐雷外，那些真正为京东做过贡献的人现在都开始走到台前，这有利于增强投资者信心。

京东熬过了成立以来最大的危急时刻。

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大战还在进行

跌到谷底的京东，在 2020 年越过了一座大山，疫情更是助推了一把京东。

疫情逆势下，大多玩家只求生存，但京东自营电商和物流服务的相对增势，增强了市场对京东的信心。

5 月 15 日，京东发布 2020 年第一季度财报。2020 年一季度，公司净营收 1462 亿元，同比增长 20.7%。京东月活增长到 3.87 亿，同比增长 24.8%，日活同比增长 49%，这是连续第九个季度的最高增速。

物流是京东的核心优势，在过去数年进行了大量投入，烧钱补贴，导致了大幅度的亏损。对于物流业务而言，盈利向来不是最重要的，重要的是长期价值。

但在京东的艰难时刻，盈利不稳定受到了极大争议，刘强东的刀不得不动到物流身上。

在 2019 年的内部信中，刘强东提到， 公司已经亏了十几年，如果这么亏下去，京东物流融来的钱只够亏两年的，我相信所有京东配送兄弟都不希望公司倒闭。

京东取消快递员底薪、下调公积金比例、提高外部揽件业务，为了降本提效，也为了京东活下去。

图源京东官方微博

京东不再缺钱了，截至 2020 年一季度，京东现金和现金等价物为 435 亿元，二次上市后还将募集到一大笔资金。

根据京东二次上市披露的招股书，二次上市募得的资金将用于投资以供应链为基础的关键技术创新，以进一步提升客户体验和运营效率。

刘强东依然要坚守物流。2020 年 5 月 19 日，在京东集团的第五个老员工日，刘强东给所有员工发了一封内部全员信，梳理和会议了京东 17 年来征程中重要时刻。

他认为青春期的迷失和成长之痛重新教会了京东坚守。首先是坚守商业价值，其次是长期主义。两者都提到了京东自建物流的模式。

电商 下半身 的战斗还将继续进行。2020 年以来，拼多多宣布与国美达成战略合作，被认为是看重后者的安迅物流；阿里正式入股韵达后，聚齐了 四通一达 。在玩家都重金投入物流这一竞争点时，京东需要稳住在物流上的优势。

还有一场战斗就在眼前。二次上市的今天，同样迎来了 618。618 对京东而言是极其重要的，618 节日诞生以来，一直对标的是阿里巴巴的双十一。

争夺主场的战争已经打响。在 618 发布会前，苏宁易购集团副总裁顾伟宣布启动 J-10% 省钱计划，承诺苏宁参加补贴活动的家电、手机、电脑、超市品类商品，要比京东百亿补贴商品到手价至少低 10%。

同一时期，阿里巴巴宣布 618 期间将会有 300 位明星在天猫、淘宝直播带货之后，京东也曝出大动作。

徐雷曾在 Q1 财报发布会上也透露，京东将在未来一段时间内有严密的战略动作。以 618 购物节为例，徐雷表示这将是 17 年来，行业和上下游企业参与度最高的一次。

5 月 27 日，快手正式宣布跟京东达成深度战略合作，双方将在快手小店的供应链、品牌营销和数据能力等方面展开合作。京东 618 发布会也在释放出一个信号，要掏出史上最大优惠力度。

尽管和快手结盟，弥补了京东在直播电商上的劣势，但最终快手可以给京东带来多少能量还未可知。

大战正在进行，熬过了至暗时刻，京东还能做到更强吗？