刚刚，网易老板身家逼近 2000 亿！！

6 月 11 日，网易正式在港交所挂牌！

网易港股上市首日高开 8.13%，报 133 港元 / 股，发行价为 123 港元。最新总市值超 4570 亿港元（约 4100 亿人民币），此次港股上市募资净额约 209 亿港元。

据悉港交所将于同日推出网易期货、期权产品供投资者选择。与网易相关的衍生权证可于股份上市当日挂牌，网易上市当日将纳入认可沽空指定证券名单。

6 月 7 日 ，网易宣布，由国际发售和香港公开发售组成、共计新发行 171,480,000 股普通股的全球发售确定发售价。国际发售与香港公开发售的最终发售价均为每股发售股份 123 港元。

网易是第一批登陆美股市场的互联网中概股。2000 年 6 月 30 日，网易在美国纳斯达克上市 , 发行价为 15.5 美元，在纳斯达克的 20 年中，网易增长迅速，最高股价达到 397.59 美元。

加上去年 10 月在纽交所挂牌的子公司网易有道，网易将成为母公司及子业务在纽交所、纳斯达克、港交所同时挂牌的互联网企业。美股网易（NTES.O）昨日收涨 3.77%，网易有道（DAO.N）收涨 1.72%。

美股网易最新收盘价

美股网易有道最新收盘价

今年以来，香港新股市场异常火热。尽管上市公司的数量在减少，但资金由此变得更加集中。这使得一季度上市的新股，普遍都受到了投资者的追捧。德勤统计报告显示，2020 年 Q1 新股中 95% 的 IPO 获得超额认购，且其中 49% 的新股获得 20 倍以上的超额认购。

而行业关注的是，游戏业务仍然是网易全球化战略中的绝对主角。此次募集的资金，能否为后续的业务持续提供动力将成为焦点。

丁磊身家 1873 亿

招股结果显示，网易每股定价 123 港元，集资净额 209.29 亿港元。1 手中签率约 8%。香港公开发售部分超额认购 359.53 倍，国际配售获大幅超额认购。募集资金主要用于三个方面，全球化战略及机遇，推动对创新业务的发展，一般企业用途。

最新持股情况显示，网易目前有两位持股超过 5% 的大股东，其中丁磊持股 14.56 亿股，占总股本的 44.7%。

另外，OrbisInvestmentManagementLimited 持股数为 1.674 亿股，占总股本的 5.1%。

图 / 图虫

按照目前网易最新市值 4575 亿港元计算，丁磊身家达 2045 亿港元，折合 1873 亿人民币。而按照福布斯实时全球富豪榜显示，丁磊身家 160 亿美元（折合 1136 亿人民币），全球排名 79 位。

归来还是少年？

作为成立 20 年的互联网 常青树 ，网易的业绩一直处于稳定状态。招股书数据显示，2017-2019 年，净收入分别为人民币 444.37 亿元、511.79 亿元、592.41 亿元。2020 年第一季度，净收入为人民币 170.62 亿元，同比增长 18.3%。

2017-2019 年，归属于网易公司股东的持续经营净利润分别为人民币 115.42 亿元、82.91 亿元、132.75 亿元。2019 年，持续经营净利润同比增长 60.1%。2020 年第一季度，归属于网易公司股东的持续经营净利润为人民币 35.51 亿元，同比增长约 30%。

2017-2019 年，网易整体毛利率保持在 53% 以上。2020 年第一季度，网易整体毛利率达 55%。

网易拟将本次发行募集资金净额用于全球化战略、推动创新以及一般企业用途三个方面，其中推动全球化战略约占 45%，创新约占 45%，一般企业用途约占 10%。网易公司董事长兼 CEO 丁磊在致股东信中提到，全球化是网易在自身实力提升基础上会做出的必然选择， 网易会立足中国，同时通过内部孵化、投资、合作开发和战略联盟等方式，继续推进海外市场的创新与突破。

在中概股的回归潮中，网易的动作非常迅速，仅次于阿里巴巴。招股书中，网易表达了回港二次上市的目的： 香港联交所上市将为我们提供更多进入资本市场的机会，特别是亚洲资本市场，亦可吸引更广泛的亚洲及国际投资者，更能代表我们的中国及国际用户基础。

紧随其后 回归 的还包括京东等中概股上市公司。富而德律师事务所法律全球交易部门顾问周峥对 21 世纪经济报道记者表示，中美贸易摩擦的不确定性已经波及到中概股的表现，最近中概股爆出的财务丑闻，更是加深了美国投资人对中国公司治理结构以及信息披露的不信任，从而导致中概股的股价跌幅远大于市场普遍跌幅。

许多中概股股价大幅下行，尤其是中小型公司。这些企业正在成为私有化大潮的漩涡中心。 继去年阿里巴巴成功在香港二次上市后，对于许多尚未准备好从美国退市，但又想进入内地及香港市场的公司来说，二次上市也不失为一个不错的选择。 周峥说。

想象空间有多大？

目前，网易包括了在线游戏、智能学习、创新和其他三项主营业务，创新业务与其他涵盖了网易云音乐、网易严选、网易传媒、网易邮箱等业务。截至 2020 年第一季度，三大营收来源分别占比 79%、3% 和 18%。过去几年投入的电商业务，已经不在主营之列。

与腾讯公司的路径一致，游戏成为营收的核心利器。自 2001 年《大话西游》面世以来，网易的《阴阳师》《荒野行动》《第五人格》等自研游戏也颇受市场青睐。2019 年，在网易整体营收出现负增长时，手机游戏营收依旧保持了正双位数的增长。根据 App Annie 的数据，按 2019 年 iOS 及 Google Play 综合用户支出计算，网易是全球第二大游戏公司。

2017-2019 年，在线游戏服务净收入分别为人民币 362.82 亿元、401.90 亿元、464.23 亿元。其中，2019 年，网易游戏净收入超过动视暴雪。网易 2020 年 Q1 财报显示，第一季度净收入 171 亿元，其中游戏业务净收入 135 亿元，营收占比高达 78.9%。

不过，国内游戏市场竞争日益激烈，面对主要对手腾讯的发力，网易开始把重心回归核心业务。5 月 20 日，网易一次性发布了 20 款游戏公告。普华永道发布的《2019-2023 娱乐及媒体行业展望》显示，中国视频游戏市场的巨头仍然是腾讯和网易，占据接近 70% 的市场份额。

一文带你看懂 400 页招股书的八大亮点

6 月 1 日，网易宣布启动香港首次公开发行，代码为 9999.HK。

仔细研读网易 457 页招股书，简化成一张图表是这样：

具体来说，网易二次上市的招股书有八大亮点值得关注：

1、股份和定价：新发行 1.7148 亿股，发售价不高于 126 港元

本次发行将新发行 171,480,000 股普通股，香港公开发售的发售价格将不高于每股发售股份 126.00 港元。

公司将综合考虑在纳斯达克交易的美国存托股于最后交易日或之前的收市价，以及路演过程的投资者需求等因素后，将于香港时间 2020 年 6 月 5 日确定国际发售价。最终香港发售价将为最终国际发售价和最高发售价（每股发售股份 126.00 港元）的较低者。

代表公司普通股的美国存托股（每一股代表 25 股普通股）将继续在纳斯达克上市并交易。参与本次发行的投资者将只能认购普通股，而不能获得美国存托股。在本次香港上市完成后，公司香港上市股份与纳斯达克上市的美国存托股将完全可转换。

股份将以每手 100 股股份为单位进行交易。

2、募资用途：集中用于全球化战略及机遇、丰富提升创新内容和技术

网易拟将本次发行募集资金净额用于全球化战略及机遇，推动对创新的不断追求以及用于一般企业用途。具体包括：

1）全球化战略及机遇，约占 45%。

继续通过丰富海外市场（如日本、美国）的在线游戏内容并增强网易的全球研发及游戏设计能力改善网易在全球的影响力。

继续通过投资于国际游戏开发商、IP 及内容所有者以及与其合作以探索全球的机遇。

致力在海外市场发展网易的智能学习及其他创新业务。

2）推动网易对创新的不断追求，约占 45%。

继续丰富及提升网易的创新内容，并增强网易的创新技术。

3）一般企业用途，约占 10%。

3、业务概览：三大业务板块覆盖中国超 10 亿用户

网易从中文门户网站、媒体及电子邮件服务起家，现在发展成为全球领先的游戏开发和运营商，2006 年推出的有道业务，已成为在纽交所上市的智能学习平台；2013 年推出音乐流媒体平台网易云音乐；2016 年，开设电商平台严选，迅速成长为主流的自有品牌商品平台。自营互联网属性零售品牌、资讯传媒平台等，覆盖全中国超过 10 亿用户。

根据招股书披露数据，截至 2019 年 12 月 31 日，网易各业务板块核心数据如下：

在线游戏：目前提供超过 140 款手游和端游，涵盖游戏类型广泛，能满足全球玩家社群日益增长及多样化的需求。

智能学习：网易有道平均月活跃用户数量超过 1 亿（2019 年），并已在多个海外市场取得了初步成功

创新业务及其他：网易云音乐用户数超 8 亿，吸引超 10 万原创音乐人入驻（截至 2020 年 4 月数据，已突破 16 万人），这些原创音乐人的歌曲在 2019 年累计播放超过 2700 亿次。网易严选迅速成长为主流的自有品牌商品平台。网易传媒是中国知名的互联网媒体平台。其他创新业务包括网易 CC 直播平台、网易邮箱，其中网易邮箱拥有超过 10 亿注册用户。

4、财务分析：核心业务表现强劲，净收入连续 3 年稳定增长，整体毛利率超 53%

网易净收入连续 3 年稳定增长，2017-2019 年，净收入分别为人民币 444.37 亿元、511.79 亿元、592.41 亿元。2020 年第一季度，净收入为人民币 170.62 亿元，同比增长 18.3%。

2019 年核心业务表现强劲，2017-2019 年，归属于网易公司股东的持续经营净利润分别为人民币 115.42 亿元、82.91 亿元、132.75 亿元。2019 年，得益于核心业务表现强劲，持续经营净利润同比增长 60.1%。2020 年第一季度，归属于网易公司股东的持续经营净利润为人民币 35.51 亿元，同比增长约 30%。

整体毛利率维持较高水平，2017-2019 年，网易整体毛利率保持在 53% 以上。2020 年第一季度，网易整体毛利率达 55%。

在线游戏服务业务保持强劲增长，2017-2019 年，在线游戏服务净收入分别为人民币 362.82 亿元、401.90 亿元、464.23 亿元。其中，2019 年，网易游戏净收入已过动视暴雪（动视暴雪 2019 年净收入 64.89 亿美元）。2020 年第一季度，网易游戏净收入为人民币 135.18 亿元，同比增长 14.1%。

5、按季分红：持续 6 年每个季度为股东分红，被称为互联网行业的 茅台

丁磊在致股东信《相信热爱的力量》中提到，已持续 6 年每个季度为股东分红。

在招股书中也有相关披露，网易拥有长期且良好的派息历史，在不断发展业务的同时，也持续回馈股东。自 2014 年起，网易开始按季派付股利，是为数不多按季分红的中概股，这展示了公司的经济实力和财务自信。自 2011 年起，网易宣布多项股份回购计划，不断增强投资者对公司未来发展前景的信心以及公司长期的投资价值。

据估算，网易在纳斯达克上市 20 年以来，股价增长逾 90 倍，股价年化回报率高达 25.8%，算入派发股息的持股整体年化回报高达 26.2%，被称为互联网行业的 茅台 。

6、研发人员占比近半：2 万多名员工中，研发人员超 1 万名，组织自我进化能力强

截至 2019 年 12 月 31 日，网易拥有 20797 名全职员工。其中，研发团队有 10279 名员工，占比近一半。

7、行业发展潜力：网易是全球第二大游戏公司

2019 年，全球前三大游戏市场：中国，美国和日本，约占全球游戏市场总和的 60％。2019 年全球游戏市场规模为 1,521 亿美元，预计到 2022 年将以 8.8％的复合年增长率进一步增长至 1,960 亿美元。2022 年，全球手机游戏收入预计将达 954 亿美元（几乎占全球游戏市场的一半）。根据 App Annie 的数据，按 2019 年 iOS 及 Google Play 综合用户支出计算，网易是全球第二大游戏公司。

8、未来计划关注的重点：立足中国，坚定推进全球化战略

网易未来策略将专注于：1）加强内容创造能力；2）追求卓越运营；3）发展快乐的用户社群；4）投资于技术及创新；5）扩大全球影响力；6）进行更深层次的人才培养。

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